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luo | 30th May 2007 | 一般 | (110 Reads)
2007-05-30
新版QDII登場內地或掀港股熱

五月十一日,中國銀監會推出新版QDII(合資格境內投資機構)政策,決定鬆開閘門,放寬商業銀行QDII產品的投資限制,允許其投資境外股票市場,其中就包括港股。昨天,中國工商銀行吃了頭啖湯,率先推出一款基金形態的理財產品---「東方之珠」,成為內地新版QDII出台之後,首款直接以人民幣投資於香港股市的代客境外理財產品。這也標誌內地資金循新版QDII鋪就的渠道,已經放水上路了。

讓我們先來看看這款名為「東方之珠」的理財產品。其產品設計上,嚴格按照銀監會的有關指引,充分考慮了投資收益和市場風險,以中國、亞洲經濟成長為主要投資理念。其中不超過百分之五十的資金投資於在港交所掛牌的國企、紅籌股和新上市的中國企業股票;餘額則投放在定息產品上,借助亞洲債券的高收益及亞洲貨幣的升值趨勢,以規避人民幣升值風險。為了確保基金的管理水平,工行還選擇了全球具實力與經驗的資產管理公司作為該產品的境外投資管理人。在目前內地基金炙手可熱的大環境下,預期該產品必會大受追捧。

在新版QDII推出以來,這項新的政策受到了各方的高度評價和歡迎,認為是行了一一舉多得的妙棋,具有長遠的策略性意義:既可通過QDII作為洩洪口,適度紓緩內地流動性氾濫的問題,減輕人民幣升值的壓力;亦可為香港國際金融中心引入源源不絕的資金活水,增強其競爭力,為香港金融平台增值。甚至有認為,這是內地國際收支資本項目從「部分可兌換」到「基本可兌換」的關鍵性標誌。

事實上,內地現在處於一個非常特殊的宏觀經濟形勢。流動性過盛,資產升值加快,經濟有從「偏快」到「過熱」之虞,特別是樓市、股市急速上漲,漸現泡沫。在連番宏調舉措之後,內地股市近日仍然不為所動,炒作熾熱,在蜂擁而至的資金推動下,股指連連創出歷史新高。不少股票的價格高處不勝寒,已遠遠偏離價值,一旦爆煲,結果令人不寒而慄。所以,現在鬆綁QDII,開閘放水,分流洩洪,正得其時,不僅有利略微降溫紓壓,而且為投資者提供了一個分散風險,投資境外,獲益境外的渠道。

對於香港來說,隨新版QDII上路,內地或會掀起一股關注和投資港股的熱潮。滾滾北水南來,挹注港股,肯定有助增強香港資本市場的活力,提升香港國際金融中心的競爭力,亦更加凸顯了香港金融中心在國家金融經濟大棋盤中的重要地位。當然,隨內地資金的不斷增加,兩地金融聯繫更加緊密,市場關連度上升,投資文化亦會相互影響,市場波動勢必加劇。因此,在抓緊QDII商機的同時,香港亦應不斷提高風險防範和規避的能力。


luo | 29th May 2007 | 一般 | (124 Reads)
治治無處不在的垃圾電訊

遊埠在外,手機響起,一接聽原來是錄音廣告;傳真機印個不停,攤開一看,原來全是廣告;打開電腦,電郵極多,點開一讀,滿眼廣告;手機短信頻傳,還是廣告––垃圾電子訊息造成的不快經歷,哪位香港人不曾遇過?連曾蔭權特首外訪都不能幸免,落得一臉尷尬。趕快治治無處不在的垃圾電子訊息,這早已是大家共同的心聲了。

昨天,終於傳來好消息:從六月一日起,專門管制濫發電子訊息的《非應邀電子訊息條例》將刊登憲報正式實施。從此,令人不勝其煩的垃圾電子訊息踫到了真正的刻星!

據工商及科技局官員昨天表示,條例將分兩階段實施。首階段主要規管以不正當手法取得電話號碼或電郵地址,並大量發送給收訊人的行為;亦會禁止詐騙及其他與傳送多項商業電子訊息相關的非法活動,比如入侵他人電腦發送商業電子訊息等。至於第二階段的工作則是訂立發送商業電子訊息的規則等,預計今年底可實施。

立法會上周三通過的這項條例草案,旨在對促銷電子郵件、傳真、錄音電話、手機短信和視像訊息等幾類訊息進行規管。從罰則來看,條例絕非無牙老虎。比如,按條例規定,如果使用地址收集軟件搜集電郵地址,並在未獲收訊人同意的情況下發送商業電子訊息,以及采取‘字典攻擊法’、‘暴力攻擊法’等濫發訊息的手法,即屬違法,最高罰則為罰款100萬港元及監禁5年。如果是采取將相關資料交由海外機構濫發等欺詐行為,則會由警方處理和調查,最高罰則由法庭決定(罰款無上限及監禁十年)。罰則之重由此可見,其對濫發垃圾訊息的行為應有較強阻嚇力。

經過兩年多的努力,在廣泛征求相關各方意見、汲取海外經驗的基礎之上,針對D某稍值睦姆 纗q子訊息行為,香港終於完成制訂並通過了一部專門的法律來規管。按理說,日後濫發垃圾電子訊息的現像會隨之大幅減少。但是到底效果如何,還要看政府執法的情況。昨天,特區政府有關官員都承認,舉證存在困難,隻有收到大量投訴之後纔能展開調查。所以說,能否立法治好垃圾訊息,嚴格有效地執法纔是關鍵。如果執法不嚴、執法無力的話,《非應邀電子訊息條例》隻會是擺設和裝飾而已。

與此同時,出於對業界生存和執法困難的考慮,條例並沒有針對‘人對人’的電話促銷行為作出規限,而其滋擾性偏偏更大,市民的意見也更多。如果條例的落實導致更多機構轉型,采取‘人對人’的促銷方式,結果必然啼笑皆非:錄音電子垃圾未除,真人‘一對一’垃圾訊息則倍增。所以,規管垃圾電子訊息的立法和執法,都應不斷檢討,因應變化進行調整,以臻完善,效果更佳。


luo | 22nd May 2007 | 一般 | (103 Reads)
深港创新圈亦要不断创新

深圳市两年前提出的‘深港创新圈’构想,得到了特区政府的积极响应和认同。昨天,两地政府在港正式签署有关协议,这标志着酝酿、筹划已久的深港创新圈建设工作已经启动,港深合作由此进入‘一个更高层次、更深领域和更广范围的新时代’,而两地创新科技合作亦也进入了新的阶段。

港深两城,毗邻一对‘双子星’,各有千秋,交相辉映。近有权威研究显示,中国城市竞争力香港连续两年排榜首,而深圳则由零六年的第五上升至零七年的第二。聚焦决定竞争力强弱的核心创新领域,两地亦各有所长,互补性极强。香港拥有多所世界一流大学,汇聚一批世界级的科研人才;具备先进的通讯网络,完备的知识产权保护制度;还有大批具有国际网络和全球触觉的企业;国际化的高效金融投资体系为科技创新产业发展提供良好条件。而深圳科技产业发展迅猛,已建立起深厚的高新科技产业基础,优势明显;政府高度重视创新和科技发展;荟萃大批专业人才等。显而易见,两地创新合作潜力无穷,空间广阔。

所以,通过建设深港创新圈,两地携手,聚积整合各种创新要素,实现优势互补,必然会促进两地成为区内创新科技活动的枢纽,进而推动产业升级,加强两地经济的核心竞争力,实现双赢的目标。与此同时,创新圈已被纳入国家‘内地与香港科技合作委员会’的合作框架内。创新圈的建设和成就,不仅符合港深两地的利益,还是创新型国家建设的一个重要实践。

深港创新圈的构想确实颇富创意,亦有理有据,不乏共鸣。那么,如何才能走出纸上谈兵,将其付诸实施?以怎样的形式、内容和机制来运行,造福两地呢?昨天签署的合作协议给出了明确答案。协议的十七项内容包括:设立督导会议的定期沟通机制、加强人才与信息的交流、共同支持研发项目和善用现有技术平台、加强科技园区和科技中介机构合作等等。可以看出,双方围绕深港创新圈展开的工作非常具体、全面,目的就在于共同努力,促进科技创新人才、信息、技术资源等要素在两地之间畅顺流动,互动之中形成合力,产生效益。

深港创新圈尚处探索阶段,其本身亦须因应需要,不断创新,完善改进。比如创新圈的形式和互动机制,除了督导会议之外,能否采用双方出资组建科技投资公司或风险基金的形式,更加灵活有效地推动创新活动?能否以创新圈的名义,在两地边境地区建立创新科技产业专区?能否采取措施,吸引更多的民间力量参与创新圈建设等?

深港创新圈已经扬帆启航,只要互惠互利,务实创新,为双方真正带来实效,相信深港创新圈定可不断发展,结出累累硕果。


luo | 21st May 2007 | 一般 | (106 Reads)
2007-05-21

經濟繁榮是炒不出來的

內地股市狂牛急奔,漲勢驚人;港股亦氣氛熾熱,屢創新高。隨之而來的泡沫之憂不免日益普遍而強烈。連商界巨擘、長江集團主席李嘉誠上周都公開表示,對於內地股市近期表現感到擔心,認為出現了泡沫象。他呼籲,內地和香港股民要量力而為,強調單靠投資炒股不足以支持香港繁榮,港人應踏實做一些創新科研工作,提升競爭優勢。

李嘉誠先生這番金石良言不啻一響警號,值得深思。本來,香港曾經是吃夠了泡沫經濟之苦的。九七前,炒風盛行,樓股齊升,升至畸高,聯交所香檳頻開,樓市炒籌成風,人人陶醉於資產升值的虛假繁榮之中,不知風暴已臨。隨亞洲金融危機突如其來,五彩泡沫爆破,樓市股市一落千丈,股民變蟹民,業主成負資產,經濟停滯,元氣大傷。經過多年休養生息,固本培元,加之國家輸血打氣,才逐漸回復生機,重拾升勢。一輪起伏循環,教訓不可謂不深刻!雖然本港股市目前尚屬合理,但要避免重蹈覆轍,泡沫之害還是須臾不可忘。

而內地深滬股市今年以來的表現,確實與港股當年有似曾相識的感覺。應該說,內地股市由熊轉牛,有實質支持,是合理而健康的發展,因為有宏觀經濟向好、企業盈利上升、股權分置改革成功、熊市沉寂多年、流動性過盛、人民幣升值、銀行利率太低等基礎因素的交相作用。但踏入豬年以來,隨賺錢效應發酵,股民井噴,炒風勁吹,股市交投異常活絡,開始出現一些令人擔心的現象,比如上市股票雞犬升天,不少已經遠遠偏離了公司價值,借助虛無縹緲的朦朧理由,垃圾股可以不斷狂升而不墜,因為有「炒股敢死隊」;一些新入市小投資者毫無風險意識,盲信「奧運前不跌」、「十七大前不跌」,瘋狂入市;而社會炒文化流行,追求一夜致富,無心做事;市場上也不時傳出惡意炒作,發現「老鼠倉」等亂象。這些無不是股市泡沫形成的常見表現,如不及時緩解遏制,任其發展,後果堪虞。九七前的香港就是前車之鑑。

幸在內地有關當局洞若觀火,出手調控。證監會發出通知,提示風險;加大監管力度,維持市場秩序。銀監會鬆閘QDII,設法分流洩洪;強化監督,力堵銀行資金違規入市;央行上周末三箭齊發,續提存款準備金率、上調利率、擴大人民幣波幅。連串政策「組合拳」,力度適中,意在用經濟手段,循市場途徑降火。效果如何,尚待觀察,但政府態度昭然若揭,那就是不允泡沫惡化。

翻開經濟史,任何經濟體的崛起,不可能醞釀於資本市場的爆炒之中,經濟繁榮是炒不出來的。正如李嘉誠言,不管是內地,還是香港,都應實幹,致力創新,才會不斷發展,創造繁榮。就是資本市場,也才會有堅實的支撐。


luo | 15th May 2007 | 一般 | (108 Reads)
2007-05-15
QDII放寬  港金融平台增值

受內地放寬境內機構投資者(QDII)可以投資境外股票類資產的刺激,港股昨天升勢驚人,交投熾熱,並一舉創下了幾項歷史記錄,包括:第一,恒指全日急升511點,升幅達百分之二點五,收市報20979點,創下港股收市新高;第二,市場寵兒中資國企股大受追捧,國企指數升556點,升幅高達5.3%,收10948點,寫下了國企指數的新高;第三,全日成交急增至949億港元,也刷新了歷來單日最高成交記錄。

對於QDII一開,港股好事自然來,投資者喜出望外,對後市充滿樂觀,甚至有機構大膽預言,恒指可能再升一成半至兩成,屆時市盈率也只有十六至十七倍,估值並未過高。但QDII拓寬投資渠道對港股行情除了心理影響之外,實質效應到底有多大?對此,投資者應有清醒認識,小心評估。其實,以QDII僅145億美元的投資額度,對於約14萬億總市值的港股而言,畢竟是杯水車薪;何況其並非全部投向香港及香港股市。儘管以後額度會逐漸擴大,但至少目前的影響還是以心理層面為主。金管局總裁任志剛昨天就直言,有關決定對A股和H股的刺激,只有一兩天的短暫影響。有人甚至認為,港股昨天的反應過猛。

無論如何,從昨天港股對QDII新政策的積極反應,令人直觀地感受到本港與內地金融的緊密互動關係,體認到香港國際金融中心在國家金融經濟大棋盤上不可替代的地位和作用。在QDII的順利推出和不斷調整、完善的過程中,香港金融平台的作用獨特,不可或缺;而香港金融中心同時通過抓住QDII帶來的巨大商機,增添新的活力,吸引內地資金,提高資本市場的競爭力,促進自我增值和發展。形象地說,通過加大QDII的出口閥門,香港資本市場充當了內地資金的洩洪湖,而這個洩洪湖與全球資本市場的汪洋大海連為一體,容納龐大,可以大大緩解內地資金氾濫和匯率上升的壓力;而通過QDII的渠道,香港金融中心吸納滾滾南來的北水,自然有助形成氣象萬千的景象。

誠如任志剛所說,內地擴大QDII投資範圍,令內地居民可投資港股及股票基金,在內地目前特殊的宏觀經濟環境下具有策略性的重要意義,可以為內地資金有序流去開闢新渠道,為內地投資者提供新選擇,並令內地及香港這個國際市場,在同一產品範圍建立互動關係,增加市場深度及流動性。

曾蔭權特首強調要「促進香港成為亞洲時區內首個國際金融中心」,而其理想境界就是「財通天下,匯聚香港」。只要香港金融平台在國家支持下,匯聚全球資金、人才、企業和創新理念與技術,並能夠融通天下,理想之境水到渠成。QDII的效應,亦從一個側面證明了這個道理。

 


luo | 14th May 2007 | 一般 | (139 Reads)
 
2007-05-14
酒稅減半酒價緣何不減?

政府酒稅已經減了兩月有餘,可是市面上的酒價卻一如既往,尚未見什麼明顯的動靜。經濟發展及勞工局局長葉澍終於忍不住了,昨天公開呼籲酒店及食肆跟隨酒稅下降,盡快調低酒價!

三月初,財政司司長唐英年在新年度財政預算案中宣布大幅調低酒稅時,無論是城中好酒之人,還是酒店、酒吧、超市、食肆、酒莊等業者,無不喜上眉梢,大表歡迎,認為此舉不僅大益消費者,還有利業界多做生意,促進香港發展成為地區酒類(特別是葡萄酒)展銷、貿易和物流中心。一些業內人士也信誓旦旦,宣稱一周後就會陸續減價,減幅約兩成。但是,兩個多月過去了,諾言成空。除了少數酒吧、酒莊和超市短期應景式的劈價外,整體酒價還是維持舊貌,未見下跌象。面對減稅效應不顯,政策成效不彰,市民願望落空,不免令政府和市民倍感沮喪,難怪葉局長要大聲喊話了。

酒稅減半酒價緣何不減?對於政府和輿論的壓力,相關業界也似有滿腹委屈。未能即時減價,絕非有意與政府和市民唱對台戲,確實是大有苦衷。綜合其難處不外如下幾方面:第一,一些業者因為未賣完原來以高酒稅購入的存貨,因處理存貨需時,所以減價只能滯後;第二,酒稅雖然已經調低,但酒店需要時間收集酒商的新來貨價,亦令減價行動向後推;第三,有業者指酒商的來貨價下調幅度極其有限,導致零售酒價向下的空間也極其有限;第四,亦有業者將酒價無法下調歸咎於歐羅、英鎊匯價的上升,以及租金、人工、運輸成本的急驟增加等。

應該承認,業界面臨的這些困難是客觀存在的,不必一概視之為搪塞政府與消費者的虛構理由。畢竟市場是複雜多變的,雖然政府將啤酒飲品稅率由原來的百分之四十調低至百分之二十,葡萄酒稅率由百分之八十調低至百分之四十,但這並不意味酒類零售價必然會以同樣的幅度下調,要知道關稅僅是影響價格的其中一個因素,還有需求、競爭、成本等其他多種因素也時刻影響其價格的水平和變化。另外,酒稅下降對酒價的影響亦不是立竿見影,立等可見的,而是需要傳導的時間和過程,呈現出滯後的效應。酒稅下調,就寄望酒價應聲而降,且降幅精確一致,是一廂情願的,是出於對市場過分簡單化的認識。

對商家而言,「在商言商」固然無可厚非,但也別忘了當初積極游說立法會削減酒稅時說了什麼話,那些「降低零售價,回饋消費者,增強競爭力」的言論不會隨風而逝。想想,如果政府酒稅減半,酒價仍紋絲不動,中間差價完全落入商家之手,而消費者卻毫無實惠的話,政府會答應嗎?議員會容忍嗎?消費者會支持嗎?


luo | 8th May 2007 | 一般 | (104 Reads)
2007-05-08
港股創新高 金融中心活力畢現

港股高處還有高。昨天裂口高開之後,升勢凌厲,盤中恒指一度摸高21070點,衝破今年一月20971點的紀錄,一舉創下了歷史新高,其後雖有獲利回吐,升幅收窄,全日仍報20896點,創出收市新高。

港股創歷史新高,近因是各種短期利好因素接踵而至,外圍美日股市表現亮麗,內地「五一」期間並未公布進一步的宏調措施;加上港府賣地在即,市場普遍預期樂觀,推動地產股偷步上揚;而國企股方面,中石油發現新油田的消息繼續發酵,帶動國企指數一路走高;而本周五恒指成分股的季度檢討,亦引發了一輪尋寶遊戲。

除了上述短期因素之外,長期利好乃促進港股健康發展,指數維持高位的基本因素,其中包括香港經濟快速、全面復蘇,基調良好;政府財政狀況顯著改善,失業率下降;而在資本市場方面,香港銳意鞏固國際金融中心,國家對此大力支持,以內地企業為主力的招股上市活動熱浪滾滾,全球資金蜂擁而至,市道熱絡,從2003年中以來,恒生指數一直處在上升軌道上。

正是在各種長短、內外利好因素的交互作用之下,各方投資者全情投入,各路資金推波助瀾,港股才因緣際會,創下了歷史新高。而港股創新高,也在一定程度上反映了香港作為國際金融中心的強大競爭力和吸引力,凸顯出香港資本市場的充沛活力。事實上,去年港股市值已首次突破十三萬億港元,超越德國,全球排名第七;全年新股上市集資額更越過紐約,與倫敦叮噹馬頭,令人對香港金融中心的實力刮目相看。

但在為驕人往績躊躇滿志的時候,我們也要居安思危,保持憂患意識,應該看到倫敦、紐約等金融中心龍頭的實力和優勢十分明顯,仍然領先香港;上海、新加坡等新興金融中心發展迅猛,潛力巨大;全球各大交易所都在積極創新,全力拓展,這些無不給本港帶來嚴峻的競爭和挑戰。與此同時,也應看到香港金融中心仍有不足和隱憂,比如債市發展滯後,市場推廣有待拓寬加深,金融創新不足,人才流失,人民幣業務開放進程緩慢等,這些問題得不到正視和解決,肯定會影響香港國際金融中心的地位。

金融業是香港經濟的重中之重,行政長官曾蔭權在其競選政綱中指出了六大相關政策內容,包括鞏固金融中心地位、爭取香港金融走進去、爭取內地走出去、爭取金融工具入內地、爭取擴展人民幣業務以及加強與內地聯繫等。這些政策目標明確,涵蓋廣泛,善加落實,必將大大增強香港金融中心的競爭力,將其推向新的境界。

當然,港股創新高,也意味市場短期風險在增加,投資者可別忘了時刻繃緊風險那根弦!


luo | 7th May 2007 | 一般 | (204 Reads)
2007-05-07 -------------------------------------------------------------------------- 香港仔漁人碼頭應盡早上馬 昔日漁港香港仔魅力迷人,風光一時,從四面八方來的遊客絡繹不絕。無奈,由於景點一成不變,僅僅局限於珍寶海鮮舫和海洋公園兩個去處,欠缺新意,導致吸引力下降,客源流失,漸趨式微了。發展香港仔,令其重新煥發青春,湧現活力,成為市民的長期期盼。 昨天終於傳出消息,旅遊事務署建議在香港仔漁港兩岸,發展以「漁人碼頭」為主題的特色旅遊地點,海濱興建風格突出的主題建築,招攬中西海鮮食肆和特色零售;另外增闢空地,作露天茶座、假日市集及舉行節慶活動。為了增加動感,凸現本土文化和旅遊特色,該署建議利用韻味十足、別具傳統的載客舢舨,穿梭於香港仔和鴨洲之間。而工程完成之後,漁人碼頭還將成為端午龍舟競賽的理想場所。 不難想像,如果藍圖成真,香港仔將重振雄風,風味獨具,魅力十足,既保留昔日漁港風貌,又散發時代都會風采,將是香港旅遊業的一塊嶄新的閃亮招牌,成為到港旅客的必遊之地。環視澳洲悉尼、美國舊金山和南非開普敦等地的漁人碼頭,都因結合本土文化,巧用海港資源,吸引世界各地遊客紛至沓來。而未來的香港仔漁人碼頭,只要經營出自己的風格,多些「煞食」之處,同樣會客似雲來。 漁人碼頭項目確實令人期待,大家都希望能夠早日上馬,早日完工迎客。但是一看政府的計劃,不免有些洩氣,工程預期要等到2009年才展開,2012年才能完成,實在是太慢了!其實,關於香港仔港灣的發展,規劃署早於2001年就有初步報告;四年之後又提出修訂,並改由旅遊事務署負責;早在2005年10月,曾蔭權特首就已經在施政報告中表示,會研究在香港仔開展旅遊項目工程,以配合海洋公園重新發展計劃。可如今,最新的計劃建議竟然指向2012年,恐怕比特首當初的希望大大拖延。儘管要配合海洋公園改造和發展,儘管有總體計劃改變而延宕的原因,但我們還是期望各方協力,全力全速推動漁人碼頭項目,不要再拖了! 旅遊業是香港的重要支柱產業之一,而要持續發展,保持活力,就必須不斷創新,不斷有新的景點及配套設施興建。在「十一五」與香港發展高峰會提出的建議也對此作出了強調。應該說,回歸後,香港在興建新旅遊景點方面也作出了巨大努力,成就有目共睹,特別是迪士尼樂園、昂坪360纜車、濕地公園、星光大道等,都為香港旅遊增光添彩,令過去景點單一的局面大有改觀。現在,海洋公園擴展計劃、東九郵輪碼頭計劃、鯉魚門海旁設施改善、尖沙咀露天廣場計劃等,都在積極籌劃或落實之中。但願和香港仔漁人碼頭項目一樣,這些計劃都能積極順利推動,從而將香港發展成為世界級的旅遊勝地。